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Vision Pro遭遇退货潮立讯精密还能投资吗（第3页）

通信市场将由生成式AI等技术革新和未来5G的商用和普及，对算力和传输等提出了更高要求，推动物联网、算力网络、数据中心、基站射频、电源管理及热管理等发展。

PrecedenceResearch预计全球生成式AI市场规模有望从2022年的108亿美金增长至2032年的1181亿美金，CAGR达到27%。

立讯精密实现了数据中心完整解决方案的垂直整合，未来人工智能、5G建设等趋势明显，下游需求旺盛，公司产品放量可期。

清楚了立讯精密所处行业及其细分领域的情况，我们进一步来看看立讯精密的情况。

三、公司情况

（一）公司基本情况

立讯精密于2004年成立，最初的主营业务为生产电脑连接器。

通过收购整合消费电子资源，横向拓展消费电子领域产品，同时垂直整合打造精密制造平台，顺利切入海外大客户供应链，在长期发展中与大客户形成深度绑定，为其多款产品提供模组及组装服务。

此外，立讯还布局了汽车电子和通信业务，收购并购相关企业，积极拓展新能源汽车、5G基站、数据中心等多个领域。

从营收构成来看，消费电子业务占总营收的80%以上，为立讯精密主要收入来源。

（二）最新业绩情况

立讯精密2023年前三季度实现营业收入1558亿元，同比增长7%，其中Q3单季实现营收579亿元，同比下降9%。

业绩增长态势放缓，主要受公司业务调整的影响，立讯在三季度调整了多项低利润产品，一定程度上影响了单季度营收情况。

2023年前三季度实现归母净利润73.74亿元，同比增长15.22%。

2023Q3，公司实现单季度归母净利润30.18亿元，同比增长15.37%，环比增长29.08%，利润符合预期。

毛利率方面，2021年由于收购立铠精密拓展低毛利率业务，产品结构发生变化，消费电子领域业务毛利率下降较多，使得公司2021年毛利率出现大幅下降，随着公司产业链资源不断垂直整合，毛利率趋向稳定。

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得益于公司成本控制意识与规模化管理，费用率总体持续下降趋势，并保持低位，降费战略效果明显。

整体来看，立讯精密2023年第三季度销售毛利率和销售净利率趋于平稳，费用率小幅下降。

从费用端来看，2023年前三季度公司四项费用率为6.63%，较去年同期降低了0.61%；细分来看，管理费用率、研发费用率、销售费用率以及财务费用率均有不同程度的下降。

整体费用率呈下降走势，主要因公司不断优化组织和系统流程，降本增效效果明显。

其它财务指标：2023年前三季度，立讯精密净资产收益率ROE为13.16%，与去年同期相比略有下降，但依旧保持了两位数增长，整体还是不错的。

立讯精密资产负债率为61.15%，较去年同期下降5.19%；有息负债率为27.98%，较去年同期上升5%。

流动比率为1.3，速动比率为0.85，结合立讯精密的负债情况，公司偿债能力一般。

截至2023年三季度末，立讯经营活动产生的现金流量净额为72.22亿元，同比增长143.88%，但相较于二季度的88.14亿元，环比有所下滑。

（三）年度业绩预告

立讯精密发布了2023年度业绩预告，预计全年实现归母净利润107.67亿元~112.25亿元，同比增长17.5%~22.5%；扣非归母净利润103.05亿元~109.33亿元，同比增长22.1%~29.5%。

总的来说，立讯精密作为消费电子精密制造领军企业，盈利能力还行。

从最新财报数据来看，业绩基本符合预期，毛利率水平趋于平稳，费用率有所下降。

作为一家代工企业，目前的负债在可接受范围，偿债能力一般。

从年报业绩预告来看，立讯精密2023年报业绩预增。