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第6章 货币政策看经济走向上（第3页）

当然由于这几年我国经济面临的形势都比较严峻，所以在我们的感官里似乎都在“降准”

。

一般来说，央行“降准”

，市场的货币就会增加，钱多了就会流向房市、股市，所以我们可以做一个初步判断：“降准”

对股市有利好作用。

而且央行的调控手段不止一种，并且会搭配使用，比如释放流动性有降准，也有降息，一般央行降准，大概率也会用降息的手段来配合，所以降准一般都会降息。

因为如果不降息，并且利息的话够高的话，民间或金融机构的资金就会流向债市，必然会对冲降准的效果。

需要注意的是，以美国为首的发达国家并不规定存款准备金，而是把这一部分纳入到了巴塞尔协议的资本充足率进行监管，要求银行留足流动性，其实我国在2015年也开始全面执行全新的巴塞尔协议，存款准备金率一直在持续下降。

但作为一种货币调控手段，我国在短期内取消存款准备金的概率并不大。

其实我国存款准备金的下降，和我国的外汇账款下降等因素也有很大的关系。

我国的存款准备金率的锚就是外汇。

外汇不断增加，国内的外汇占款也必然增加，而存款准备金率也会不断上调，实际上也是一种锚定外汇的方法。

开始主要是美元，可以说当时也属于是人民币间接挂钩美元的策略，后来才改为一篮子货币，其实主要还是美元。

十年前中国的存款准备金率一度超过了20%，这和中国对外贸易顺差所带来的外汇账款高峰是一致的。

以上几种货币工具，一般来说公开市场业务的频率较高，时间较短，只能影响市场的短期情绪，存款准备金率和利率工具变化频率较低，一般动用到这两大杀器，就说明市场未来大概率会出现趋势性变化。

而中央银行贷款比重一旦增加，说明经济已经出现较大问题，经济极有可能出现剧烈波动。

当然，永远不变的就是变化，有时一个政策变化却并没有影响到市场变化，并且往往市场的变化会远远滞后政策的推动，不能一看到降息就认为经济就会迅速恢复。

未来有的工具可能会消失，也有可能创造出新的工具，我们也要与时俱进，在不断学习中迎接变化。

五、总结?

以上就是今天的内容，我们了解了公开市场业务的“正回购”

和“逆回购”

，中央银行贷款的“再贷款”

和“再贴现”

，利率政策的“加息”

和“降息”

，存款准备金的“降准”

和“生准”

。

这些都是我们分析宏观经济时常看的数据，小伙伴们也可以结合当前的数据尝试着分析下，多看多用，慢慢的大家就会自己分析啦~

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